Musíme presvedčiť trhy
Prichádzajú teda náročné roky, no situácia sa bude postupne zlepšovať. „Negatívne prejavy jednorazového balíčka budú na ekonomike viditeľné ešte dva roky po jeho prijatí, keď tempo rastu ekonomiky po konsolidácii stále nedosiahne očakávaný rast bez konsolidácie. V ďalších rokoch sa začne vo väčšej miere prejavovať pozitívny dôsledok konsolidácie – nižšia riziková prirážka – čo následne v roku 2028 pomôže k rýchlejšiemu ekonomickému rastu v porovnaní s očakávaním bez konsolidácie,“ vysvetľuje Zuzana Múčka.
Vo všeobecnosti platí, že čím je krajina v horšom stave, tým viac musí investorom zaplatiť za to, že jej peniaze požičajú. Ich dlhopisy teda majú vyšší výnos. Je to tak preto, že investori jednoducho viac riskujú, tak si dávajú zaplatiť viac za to, že toto riziko podstupujú.
Čítajte viac Fico sa usmieval a podával si ruky. No schválený deficit patrí k najhorším v EÚ a tvrdé šetrenie ešte len príde
Takzvaná riziková prirážka je vyjadrená ako rozdiel vo výnosoch nemeckých a slovenských dlhopisov. Rozdiel vo výnosoch oboch krajín pri desaťročných dlhopisoch je aktuálne relatívne tesne nad hranicou jedného percentuálneho bodu. Ešte v septembri bol na úrovni okolo 1,2 percentuálneho bodu. Pod zníženie rozdielu sa podpisuje okrem konsolidačného balíka aj to, že nemecká ekonomika má problémy a výnosy jej dlhopisov stúpli.
Z tohto pohľadu je dôležité napríklad to, že aktuálna konsolidácia nedokázala presvedčiť ratingovú agentúru Moody's. Tá Slovensku zhoršila ratingové hodnotenie a práve to je jeden z faktorov, ktoré, naopak, rizikovú prirážku zvyšujú.
Čítajte viac Transakčná daň sa zmení, Pellegriniho požiadavka zostáva nevypočutá. Inak bude vyzerať aj DPH. Aké zmeny prichádzajú?
Celkový dosah balíka opatrení je však vážnejší. Expertka na verejné financie upozorňuje na to, že konsolidačný balík obsahuje problémové opatrenia, ktoré sa nedajú dôsledne predpovedať a trvalo poškodzujú ekonomiku. „S konsolidačným balíčkom však prichádzajú aj ďalšie, vopred nevyčísliteľné, no dlhodobé straty na investičnej atraktivite krajiny vďaka zavádzaniu nesystémových daní s nejasnými efektmi či so zneprehľadňovaním celého daňového systému,“ hovorí Múčka. Tieto opatrenia znižujú investičnú atraktivitu Slovenska. Vo všeobecnosti sa za problémové považuje napríklad rozhodnutie zaviesť daň z finančných transakcií.